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东海证券周期行业周报

发布时间:2017-04-24    研究机构:东海证券

农林牧渔:宏观来看,农业板块产生整体性投资机会的较小,个股的基本面表现参差不齐。下周一季报和年报密集发布,在市场逐步回归价值投资的背景下,重点关注业绩表现超预期的个股。农业部生猪存栏数据环比上升,能繁母猪存栏止跌。规模养殖户提升将导致疫苗渗透率提高,高端苗需求提升,也将带动饲料行业的景气度,重点关注动保龙头股和优质饲料股。水产品价格表现强劲,带动水产饲料增长,关注水产饲料行业业绩增速较快企业。 u 化工行业:近期原油价格持续回落,带动化工板块持续调整,关注OPEC 5月会议,油气改革等催化因素带来的机会,建议关注相关性较强的PTA-涤纶行业。同时,建议继续关注受原油价格影响较小、具备一定核心竞争力的子行业(MDI行业),以及下游保持快速发展、需求稳定增长的新能源相关子行业(锂电池隔膜)。

采掘行业:本周焦煤价格反弹,主要受基建预期增强,钢铁企业增产预期增强影响;动力煤持续高位,需求持续超预期。预计4月动力煤会受季节性影响小幅回落,但全年价格中枢有望大幅提升。煤炭企业将充分受益业绩的高弹性,近期主要煤企将陆续公布一季度数据,业绩有望超预期。建议关注盈利能力良好且业绩弹性高的标的公司。

钢铁行业:本周铁矿石价格持续疲弱,下游钢材价格延续下跌态势。年初至今,高炉开工率上升、钢材库存增加,钢材价格一路回调。同时基建板块拉动钢材需求的预期已渐渐降温,雄安题材个股在经历了两周的大涨之后迎来调整。建议关注库存去化带来的投资机会。

有色行业:2016年有色价格大幅回暖,2017年有色行业可能出现分化。电解铝成本高企,新疆昌吉州停止违规在建电解铝产能200万吨,市场对于电解铝供给侧改革的预期有望利好电解铝价格;目前朝鲜半岛紧张局势仍在酝酿,看好黄金。

交通运输行业:一季报的数据陆续更新,建议关注一季报超预期标的。高速公路作为交通运输行业的传统防御型子行业,建议关注股息率高和“一带一路”地域性相关的标的。航空市场迎来“混改”主题回归,期待航空公司进一步落实其改革方案。叠加对6、7月份传统航空旺季的预期,看好航空标的在第二季度的行情修复。

建筑装饰行业:“一带一路”高峰论坛临近,市场预期提升。2017年4月18日,外交部举行中外媒体吹风会,宣布“一带一路”高峰论坛将于5 月14日至15日在北京举行。外交部长王毅、国家发改委副主任王晓涛介绍了“一带一路”国际合作高峰论坛的有关情况并发布了高峰论坛的详细日程。随着此次大会不断临近,媒体报道愈加密集,市场对于一带一路的预期将不断提升。建筑央企一季度海外订单表现良好,继续关注“一带一路”板块央企表现。根据各建筑央企发布一季报来看,葛洲坝/中国中铁/中国铁建/中国电建(601669)/中国化学/中国建筑一季度订单分别增长42.55%/36.1%/45.96%/18.84%/91.87%/24.24%。订单的增长一定程度保证了未来业绩的增长,建议持续关注“一带一路”央企表现。

风险因素:原材料价格波动风险,疫病风险,食品安全,自然灾害风险;宏观经济波动,需求持续疲软,产量释放超预期;油价及汇率超预期增长。

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